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受多重因素影响，近期A股市场出现较大波动，一些上市公司股东质押股票频频出现平仓风险，让市场产生了一些恐慌情绪。在此背景下，6月26日，沪深交易所、中国证券业协会、中国银行业协会四大监管机构集体发声，表示股票质押风险总体可控。业内人士表示，监管层密集发声，呵护市场意图明显。目前市场整体基调稳定，出现大规模风险甚至系统性风险的可能性并不大。
监管层密集发声表态
6月26日凌晨，沪深交易所、中国证券业协会以及中国银行业协会集体发声，纷纷就股票质押现状以及相关风险性问题向市场进行了说明。根据沪深交易所统计的相关数据来看，目前的股票质押风险处于总体可控的状态。
据沪深两市统计的数据显示，两市目前低于平仓线的股票质押市值仅在2%左右。具体来看，截至目前，沪市股票质押平均履约保障比例为181%，股票质押总市值占沪市总市值的3%，其中，低于平仓线的股票质押市值在沪市总市值中的占比不到0.2%。深市数据方面，截至目前，深市股票质押平均(按质押市值加权平均)履约保障比例为223%。低于平仓线的股票质押市值占深市总市值的比例不到2%。
据悉，对于因股价下跌导致担保不足的合约，资金融出方通常不会立即要求平仓，而是与融入方协商通过部分提前购回、延期购回、补充标的证券或者其他质押物等多种方式进行处理。即便最终平仓处置，考虑到司法冻结、股份限售、减持限制等因素，在二级市场可直接平仓处置的比例则更低。
数据显示，上一周，上交所股票质押融资实际日均违约处置约1900万元，没有显著变化，而深市股票质押融资实际日均违约处置约3000万元左右，亦没有明显变化。
中国银行业协会专职副会长潘光伟在答记者问时表示，银行业金融机构要科学合理地做好股票质押融资业务风险管理，在质押品触及止损线时，质权人应当综合评估出质人实际风险情况，采取恰当方式妥善处理。中国证券业协会认为，截至目前，证券公司总体对股票质押融资业务风险控制是有效的，同时，行业经营状况良好、财务稳健、流动性充足。
平仓危机引发恐慌情绪
监管层集体表态，是由于近期多公司股东质押股份陷入平仓危机，因此给投资者带来了一定的恐慌情绪。
股票质押是上市公司股东惯用的一种融资方式，即通过股票等有价证券提供质押担保便获得融通资金。而A股市场可以说是“无股不押”，据Wind数据统计，截至6月25日，在3529只股票中，有3509只个股存在股东质押股票的情形，占比约为99.43%。
具体来看，在3509只个股中，合计质押股份数量最多的是包钢股份，该公司质押股份数量合计约131.85亿股，其次是永泰能源和海航控股。据Wind数据统计，截至6月25日，A股公司整体质押比例在50%以上的上市公司共有135家，其中52家公司的整体质押比例超过60%，还有7家公司的整体质押比例超过70%以上，包括藏格控股、银亿股份、美锦能源等，藏格控股的整体质押比例为77.98%。
受外部因素影响，近期A股市场波动较大，A股也频现闪崩股，使得一些上市公司高比例进行股权质押的股东面临平仓风险。据北京商报记者不完全统计，自5月以来，最近一个多月就有东方海洋、中南文化、民盛金科等逾20家公司宣布股权质押触及或跌破平仓线。而上市公司股东一般会采取停牌、提前还款、补充质押股份等措施来应对风险。近期A股市场也迎来了“补仓”小高潮，仅在6月26日，单是沪市就有包括华铁科技、君正集团在内的60多家公司披露了补充质押的公告。
面临风险的除了上市公司外，还有办理质押业务的证券公司。一家上市券商人士向北京商报记者透露，“目前大部分券商在排查股票质押风险以及客户回访，一般企业的质押利率在5-6折，目前有的质押利率下调至三四折，通过提前回购、缩小质押融资规模来降低质押风险”。
加码股票质押监管
对于股票质押，监管层一直处于强监管的状态。尤其是今年以来股票质押新规等政策的相继落地，从一定程度上降低了股权质押带来的风险。
在华北地区一位券商人士看来，根据股票质押新规，对触及平仓线的个股，通过补充担保品等方式替代强制平仓，以防引起市场上的踩踏式恐慌。通过加强券商对上市公司业务风险调查来制定相应的担保物比例，股票质押率不超60%，单只股票质押比例不超过50%，依照券商分类监管原则，严控业务规模，并对券商自有资金参与股票质押进行限制。
上述人士进而表示，“有着股票质押情形的股东，尤其是上市公司控股股东，为保持对公司的绝对控制权，更倾向于采取追加担保等方式化解风险，避免进入违约处置程序。即便是最终进入违约处置程序，证券公司也不会简单地通过二级市场‘一平了之’，更倾向于寻找有意整体承接股权的主体，通过协议转让达成交易。而如果相关股份仍处于限售期，短期内更是无法通过集中竞价卖出的方式进行处置。对于可以通过集中竞价处置的股份，也需遵循相关规定。对5%以上股东、董监高、特定股东的违约处置，仍需遵守上市公司股份减持规定中关于减持时间、比例和信息披露等方面的要求”。综合来看，股票质押风险对市场短期冲击有限。
